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地方國企改革和國際化布局邁出新步伐、新速度。受到國家肯定鼓勵的山東國企煙臺萬華化工有限公司(以下簡稱“萬華化工”),今年改革更加提速。7月20日,上市公司萬華化學集團股份有限公司(以下簡稱“萬華化學”)向證監會提交吸收合并控股股東萬華化工的申報材料。8月16日,經證監會并購重組委2018年第39次工作會議審核,該項目無條件通過。中聯評估與其他專業機構通力協作促成該項目,助力國企整體上市和“一帶一路”國際化布局,與有榮焉。

 

實現地方國企整體上市,成功走出自主創新之路

 

本次交易標的資產為萬華化工100%股權。萬華化學通過向萬華化工的5名股東國豐投資、合成國際、中誠投資、中凱信、德杰匯通發行股份的方式實施吸收合并,交易對價達522億元。這是今年截至目前國內資本市場規模最大的并購項目,也是“一帶一路”沿線國內企業在中東歐地區進行的最大規模的跨境并購項目。

 

 

本次交易完成后,萬華化學為存續公司,萬華化工予以注銷,萬華化工的原有股東將成為上市公司的股東,由此實現整體上市。此舉有利于貫徹落實國有企業深化改革目標。2015年以來,黨中央、國務院相繼出臺《關于深化國有企業改革的指導意見》等一系列文件并明確指出,“加大集團層面公司制改革力度,大力推進國有企業改制上市,創造條件實現集團公司整體上市”。2017年,山東省國資委發布的《2017年工作要點》也明確提出,加快推進主業資產整體上市和集團整體上市,提升資產證券化水平。

 

這一吸收合并項目體量大、時間要求緊、資產類型多、分布區域廣、監管層次多,但經過各專業服務機構齊心協力、攻堅克難,最終通過了煙臺市國資委、山東省國資委、中國證監會審核通過。

 

整體上市將進一步改善上市公司治理結構。萬華化學股權結構將更加透明清晰,治理機制將更為扁平化,組織架構將得到進一步的精簡,決策效率將實現進一步提升,員工積極性將得到進一步釋放,從而更有活力地踐行全球化發展戰略,向全球化工企業10強和世界500強企業的中長期發展目標邁進。

 

 

在企業改革發展的同時,萬華化學成功走出一條自主創新之路,技術創新能力從無到有、從弱到強,成為行業領軍者,成為唯一一家成功突破國外優勢化工企業在MDI以及ADI等產品技術壟斷格局的中國化工企業,并在掌握自主知識產權的基礎上不斷進行技術優化創新,實現產業規模的快速發展。

 

持續完成國際并購及戰略協同目標,躍居全球第一大MDI生產商

 

此次交易還意在將控股股東持有的匈牙利BC公司和其他化工相關業務注入上市公司萬華化學。早自2009年起,萬華化學的控股股東萬華實業就開始逐步完成收購BC公司。萬華化學自2011年開始通過受托管理的方式影響BC公司。經過多年的受托管理,上市公司與BC公司在企業文化、管理理念、經營風格、市場判斷等諸多領域進行了充分的交流、磨合,一舉扭轉了BC公司自全球金融危機爆發以來持續虧損、經營業績不穩定的不利局面,降低了這一國際并購的整合風險。當前,將BC公司注入上市公司的時機成熟。

本次交易將持續優化此前的跨境并購,并進一步發揮戰略協同效應。交易完成后,萬華化學將能與BC公司形成全面的資源支持和共享,充分展現研發創新、核心技術、產能規模、產業鏈集成等優勢,解決同業競爭問題,上市公司的規模效應、協同效應將進一步凸顯,盈利能力和抵御經營風險能力將進一步提升。

 

 

另外,2015年以來,全球化工產業版圖巨變,世界級并購案頻出,包括陶氏化學與杜邦合并為陶氏杜邦、德國拜耳收購孟山都、中國化工收購先正達,寡頭競爭局面形成。在聚氨酯這個寡頭壟斷行業里,萬華化學擁有年產180萬噸MDI產能,僅次于巴斯夫的181萬噸,居全球第二位。由于BC公司擁有年產30萬噸MDI產能,本次交易完成后,萬華化學將合計擁有210萬噸MDI產能,躍居全球第一大MDI生產商。

 

 

匈牙利是第一個與中國簽署“一帶一路”相關備忘錄的歐洲國家,而且地處歐洲中心,區位優勢突出,萬華化學也將借此加快布局“一帶一路”實體業務,同時實現在亞洲、歐洲和美洲三大主要市場均建有(和籌建)生產基地的布局。本次交易將促成萬華化學充分整合國內和海外資源,實現跨洲際聯動的產業布局,改革升級我國化工產業結構,切實推動“中國萬華”向“世界萬華”轉變。

 

 

 

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